Ci vorrà del tempo affinché i prezzi delle polpa

Da agosto, il mercato dei contratti a futuro Pulp ha mostrato una performance "a basso tasto", con fluttuazioni dei prezzi significativamente restringendo. Man mano che i principali contratti di futures sulla polpa entrano nel periodo di posizioni e mesi mutevoli, se il mercato sperimenterà una rinascita della volatilità è diventato al centro dell'attenzione del mercato.
In termini di approvvigionamento, l'attuale produzione di campioni di pasta di larghezza è leggermente aumentata e le imprese sottoposte a manutenzione iniziale hanno ripreso gradualmente la produzione, portando ad un aumento dell'offerta di mercato. Considerando che attualmente ci sono ordini sufficienti dalle società di polpa e la pressione di approvvigionamento non è elevata, il prezzo della polpa per la larghezza interna dovrebbe mostrare una forte tendenza a breve termine. In termini di polpa chimica, non vi è stato alcun cambiamento significativo nella produzione di campioni rispetto al periodo precedente e le imprese Pulp hanno mantenuto la produzione normale. Tuttavia, con l'implementazione dell'aumento dei prezzi della carta a valle, l'accettazione degli ordini da parte delle imprese Pulp è ancora accettabile, quindi al momento non esiste un piano di manutenzione su larga scala.
In termini di domanda, il tasso operativo delle cartiere a livello nazionale nella prima metà dell'anno è diminuito rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Tuttavia, a causa dell'aumento complessivo della capacità di produzione, la produzione totale di carta finita ha registrato un aumento, a supporto della domanda di materie prime. Tuttavia, il ritmo del recupero speculativo e di rifornimento della domanda non è stato come previsto. Alla fine di agosto, la domanda di carta finita inizierà un ritmo di trasformarsi da debole a forte. Con la graduale implementazione di politiche interne favorevoli e la forte resilienza dell'economia americana, il ciclo di inventario delle polpa tra Cina e Stati Uniti dovrebbe ricominciare, il che andrà a beneficio del consumo e dei prezzi del documento finito. Tuttavia, dal punto di vista del tempo, è improbabile che ci sia un aumento significativo della domanda di carta finita nel terzo trimestre, mentre il volume di registrazione delle ricevute del magazzino Pulp Futures è aumentato, mettendo la pressione di consegna sui contratti di futures sul pulp di settembre.
In termini di inventario, le principali porte domestiche rappresentate dal porto di Qingdao continuano a rallentare la tendenza del dedocking e a causa dell'impatto del tempo del tifone nella fase iniziale, il volume di arrivo delle navi è diminuito e l'inventario mostra un intervallo ristretto di destocking. La tendenza complessiva dell'inventario nel porto di Changshu nella Cina orientale ha convergato, con le spedizioni che accelerano rispetto al periodo precedente. La scorsa settimana, il volume cumulativo delle spedizioni ha superato 117000 tonnellate e l'inventario è tornato a medio livello dell'anno.
Nella prima metà di quest'anno, il tasso di crescita annuale dell'offerta di polpa per ago di candeggina nazionale ha raggiunto il 24%e l'arrivo continuo delle merci importate nei porti ha esercitato pressioni sulla mentalità del mercato. Nel contesto di alti tassi di interesse, è difficile per i mercati esteri digerire la domanda di polpa. Inoltre, l'aumento del mercato dei futures sulla polpa interna ha dato alla Russia un certo aumento dell'offerta di polpa di conifere, causando l'aumento delle importazioni a valle di aumentare le importazioni durante il blocco dell'offerta attraverso le vendite e la copertura allo scoperto. Tuttavia, poiché il contratto Pulp Futures di settembre si allontana gradualmente dalla logica di consegna del rendimento in contanti, si prevede che in futuro le ricevute e le fonti di merci fluiscono sul mercato e che urgentemente devono essere digerite. Allo stato attuale, è difficile mantenere per lungo tempo l'attuale modello di aumento dei prezzi di mercato e il successivo periodo di espansione è ancora in procinto di aggiungere una nuova polpa di larghezza e capacità di produzione della polpa ad ago sbiancato. Entro la fine del terzo trimestre, si prevede che le 880000 tonnellate della capacità produttiva della Fenbao finiscono saranno messe in funzione come previsto, quindi è temporaneamente difficile per i prezzi delle polpa dell'ago sbiancato per formare una tendenza verso l'alto inversione.
Nel complesso, lo sbiadimento dei fattori di sciopero canadesi e il rimbalzo atteso nelle importazioni interne a Hong Kong hanno temporaneamente messo fine all'impatto della precedente offerta all'estero. Sebbene i prezzi cartacei finiti a valle si siano stabilizzati, il grado di miglioramento stagionale della domanda deve ancora essere verificato dal mercato. Riteniamo che l'attuale mancanza di approvvigionamento nei prezzi delle polpa abbia aumentato lo slancio, indebolendo l'elevato momento precedente e beneficiando del supporto marginale della stabilità spot di seguito. Allo stesso tempo, dobbiamo vedere un rimbalzo in scena nel mercato delle polpa a luglio, principalmente guidato da un rimbalzo delle aspettative macro piuttosto che da una domanda effettiva. Pertanto, nel contesto di una prospettiva industriale ribassista e di una Macro Outlook rialzista, si raccomanda agli investitori di monitorare attentamente le variazioni del volume di consegna fisica e di cercare opportunità di vendita a breve termine a breve causate dalla partenza di lunghi profitti.